高位成交不畅 聊城无缝钢管厂库存消化偏缓
2021-1-12 11:00:04 点击：
本周期螺期卷低位开盘小幅下行后开始反弹，现货端市场价格受期货影响中后期震荡偏强运行，然而无缝管原料管坯受前期限产限气影响，加上管厂整体开工率下降，高位成交不畅，库存消化偏缓。市场方面同样恐高观望，操作谨慎，灵活降库为主。从库存周期视角结合上下游来分析，铁矿石正处于从被动去库存到主动补库存的阶段，聊城无缝钢管厂市场情绪普遍乐观，价格易涨难跌。市场短期不会因为粗钢产量压减预期和废钢进口放开而轻易发生改变。元旦期间一共有两则新闻备受黑色系市场关注：一则是多部委联合发布《关于规范再生钢铁原料进口管理有关事项的公告》，明确了符合再生钢铁原料国家标准的，不属于固体废物，可自由进口；另一则是去年12月29日工信部部长肖亚庆在2021年全国工业和信息化工作会议上表示要围绕碳达峰、碳中和目标节点，实施工业低碳行动和绿色制造工程。钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，要坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。
从表面上来看，这两则消息对于近期表现强劲的炉料来说都是利空的，特别是对于铁矿石。从逻辑上分析，2021年国内粗钢产量的下降将导致国内铁矿石消费的减少，而放开废钢进口在理论上会提升废钢在粗钢产量中铁元素的比例，对铁矿石形成替代，对矿价形成压制。然而，从节后的市场表现来看，聊城无缝钢管厂价格仍由多头主导。笔者认为，就短期来看，放开废钢进口和压降粗钢产量对抑制矿价上涨作用不大。在价格的上行趋势当中，提出压减粗钢产量的目标对铁矿石价格的影响是中性的，甚至是起促进作用的。过去我们认为铁矿石的价格不仅与钢价呈现正相关的关系，同时与钢厂利润有一定的正相关关系，这也是大多数钢厂原料采购和铁矿石贸易从业者的行业经验。但是近几年矿价与盘面利润的相关性明显下降，这种相关性的下降始于2017年。这与当时铁矿石港口库存不断累积相关，价格的弹性被抑制，而当时成材端正在去除“地条钢”，供需出现了较大的缺口，市场给了长流程炼钢一个较高的利润，造成了相关性的降低。
从表面上来看，这两则消息对于近期表现强劲的炉料来说都是利空的，特别是对于铁矿石。从逻辑上分析，2021年国内粗钢产量的下降将导致国内铁矿石消费的减少，而放开废钢进口在理论上会提升废钢在粗钢产量中铁元素的比例，对铁矿石形成替代，对矿价形成压制。然而，从节后的市场表现来看，聊城无缝钢管厂价格仍由多头主导。笔者认为，就短期来看，放开废钢进口和压降粗钢产量对抑制矿价上涨作用不大。在价格的上行趋势当中，提出压减粗钢产量的目标对铁矿石价格的影响是中性的，甚至是起促进作用的。过去我们认为铁矿石的价格不仅与钢价呈现正相关的关系，同时与钢厂利润有一定的正相关关系，这也是大多数钢厂原料采购和铁矿石贸易从业者的行业经验。但是近几年矿价与盘面利润的相关性明显下降，这种相关性的下降始于2017年。这与当时铁矿石港口库存不断累积相关，价格的弹性被抑制，而当时成材端正在去除“地条钢”，供需出现了较大的缺口，市场给了长流程炼钢一个较高的利润，造成了相关性的降低。
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